第71章 对冲交易策略
岳文强正在办公室思考外卖到家股权事情的时候，突然办公室门被推开。徐珊珊提着两杯奶茶走了进来。 岳文强看着徐珊珊手里的奶茶，笑道：“怎么这么巧，我也给你买了奶茶，看来我今天要喝两杯了。” 徐珊珊脸一红，“不好意思，我没想到强哥你也给我买了。” “没关系，我喜欢喝的，复完盘晚上我们一起吃饭吧，刚好节约了点饮品的钱。” 徐珊珊入座后，岳文强率先连接上投影仪，在大屏幕展示了自己的价投表。表标题栏分为了几个板块，逻辑，现价，预计今年EPS（每股收益），明年EPS估算，目前市盈率，板块平均市盈率，目标市盈率及价格（动态），星级评分。 徐珊珊看的目不转睛，认真研究起来。岳文强里面有部分票和自己有重叠，但很多自己觉得市盈率高的票在强哥这里却是重点推荐。 是什么原因呢？徐珊珊没有一点思路，于是提问道：“强哥，你能不能讲一讲你的选股逻辑，我觉得既然是长线投资，那么肯定选涨幅相对小，市净率低的票。可你里面很多票，市盈率都超过50倍，而且涨幅也比较大。我有点没有看懂。” 岳文强作为草根悟道，当然知道徐珊珊的迷茫点在什么地方，很多投资者其实都容易走进这种误区，以为长线价投买低位票更加安全。 “其实股市和实体经营是一个逻辑，一个细分领域最后的龙头只会是少部分企业，是呈二八甚至一九格局的。特别在股票市场会表现的更加明显，因为公募基金等主力机构发行行业基金的时候，前10大重仓股基本占据了总额度的80%以上。” “优质企业本来就少，然后供需关系紧张，所以龙头是享有一定溢价的，这是一个方面。” “但最主要的是，我们选价投票和热点投机其实是一个道理，情绪票主要看预期，而价投票不是看静态的数据，而是看未来数据，也就是动态指标。” “不光要考虑业绩增长的确定性，还要考虑公司近期规划产能及毛利率等指标。” “我们就拿芯片制造企业龙芯国际举例吧，目前世界上能生产7纳米芯片的企业只有三家，而我国的龙芯国际就是其中之一。” “互联网 的高速发展必定会带来芯片行业的发展，整个行业未来几年可以确定高增长，但仔细阅读研报你会发现，整个板块龙芯国际今明两年新增产能最多，几乎翻了两倍不止，是行业提前布局反应最快的企业，并且有大部分产能都集中在高端有技术壁垒的领域。” “也就是利润最高，有定价权的地方。反观同行业其他企业要不就是才新增产能，要不就是在中低端领域反复建设。由此可以推论的结果就是，产能近期有释放的企业还能吃一个错配的供需差，享受量价齐升的红利。而后面的企业特别是同质化严重的企业虽然不至于亏钱，但盈利空间相对小很多。” “目前龙芯国际静态市盈率52倍，下个月即将披露一季报，根据历史数据推算的话，我预计今年一季报至少增长100%以上，也就是到时候动态市盈率会变成26倍以下。这还只是开始，3月底开始新增产能逐步爬坡，今年业绩增长大约在200-300%区间。动态市盈率会降低到10多倍，明年甚至会降到个位数。” “这种龙头叠加主线按照动态算法，至少也要30倍左右估值才算合理。也就是现在买进去，以时间换空间，到今年年底至少有60%以上涨幅利润。” “而我们看看你选的票，雅创科技，虽然也是芯片概念。但主要以中低端产品为主且没有任何新增产能。就算现在扩大产能，产能释放周期也在两年后。” “现在看起来市盈率虽然只有38倍，可是既不是龙头机构重仓，也没有什么技术含量，利润增速也低，按照市盈率动态测算的话，今年市盈率可能就28倍左右。” “我们以未来的眼光对比这两个票，一个10多倍的市盈率行业龙头，一个20多接近30倍市盈率的二线芯片企业。如果是你你会选择谁建仓？” 岳文强说完后，徐珊珊恍然大悟，原来是这么算的。其实这个东西并不复杂，但如果没人点破很容易一叶障目，让人走进误区。 最终两个人花了两个小时才把科技板块所有细分领域的核心资产整理出来。 “珊珊，板块暴跌错杀的时候这些票低吸逐步建仓，然后用股指期货或者期权进行对冲。平时根据短线技术指标做做T就好。另外如果是日线级别超跌背离，可以把空单先平掉。” “策略叠加技术一起来，让利润最大化。” ......................... 周一，外卖到家第三轮风投正式启动，这算最近风投圈的大事件，因为融资体量巨大，导致全国所有知名风投机构都齐聚在陵江市。 李熬此刻和吴慧君正在辉煌资本讨论融资方案。当时天使轮因为李熬主动放弃，吴慧君成为了除岳文强之外的第一大股东。 现在项目已经成熟，这次认购的机构以VC为主，甚至不少PE也准备出手。所以李熬代表辉煌资本也会参与。 “师傅，你这次再次封神。目前看来，你天使投收益至少在20倍左右。你是怎么打算的？是继续认购还是获利了结。” 吴慧君说道，“现在项目数据一切良好，只要曾毅伟团队不出昏招，未来肯定是这个领域的绝对龙头。而且万疆集团旗下的大博资本这次也会参与认购，并且志在必得。” “我觉得背靠万疆，外卖到家想输都难。只是你们这些小公司我觉得没有机会认购到股份，曾毅伟肯定会选择和万疆这些合作。因为下一步市场是多平台竞争，没有大资本源源不断的投入，先发优势随时可能被翻盘。” “就是不知道岳文强是怎么打算的，我们下午去拜访一下吧。”